Guerre en Ukraine, gel des avoirs russes : le rôle géopolitique retrouvé de l’or

L'invasion de l’Ukraine par la Russie en février 2022 a marqué un tournant silencieux mais déterminant : pour la première fois depuis des décennies, des réserves souveraines en devises (en l’occurrence, les 300 milliards de dollars de la Banque centrale russe) ont été gelées par les puissances occidentales.

Ce précédent a ébranlé la confiance dans le système monétaire basé sur les devises de réserve (USD, EUR) et incité de nombreuses nations à accélérer la diversification de leurs réserves. Résultat : une ruée vers l’or physique comme actif géopolitique “non saisissable”.

Goldman Sachs identifie ce mouvement comme l’un des moteurs structurels de la hausse actuelle du prix de l’or. Il ne s’agit plus seulement d’un actif financier, mais d’un instrument de souveraineté. Depuis 2022, les banques centrales — notamment celles des pays émergents comme la Chine, l’Inde ou la Turquie — augmentent leurs réserves d’or à un rythme inédit depuis les années 1960.

Cette tendance s'inscrit dans un contexte de fragmentation géopolitique croissante, de défiance vis-à-vis du dollar, et de réorganisation des alliances économiques. Dans cette nouvelle donne, l’or redevient ce qu’il a toujours été : un étalon de puissance silencieux, universel, et au-dessus des sanctions.