Or et récession : pourquoi Goldman Sachs prévoit jusqu’à 3 880 $/oz en cas de choc économique

Dans son scénario alternatif, Goldman Sachs anticipe une hausse du prix de l’or à 3 880 $/oz si l’économie mondiale entre en récession d’ici fin 2025. Cette hypothèse repose sur un faisceau d’indicateurs macroéconomiques déjà en alerte (inversion de courbes de taux, ralentissement du crédit, tensions géopolitiques persistantes).

Historiquement, chaque période de récession ou de stress économique majeur a coïncidé avec une forte appréciation de l’or. En 2008, par exemple, l’or a progressé de plus de 5,5 % malgré la crise financière. En 2020, son prix a bondi de +24,6 % dans le sillage du choc Covid.

Le raisonnement de GS s’appuie sur deux canaux principaux :

1. La chute des taux réels : en cas de récession, les banques centrales réduisent leurs taux directeurs et relancent des politiques accommodantes. L’or, qui ne génère pas d’intérêt, devient alors relativement plus attractif.
2. La ruée vers les actifs refuges : la perte de confiance dans les marchés actions et obligations déclenche des flux massifs vers les valeurs tangibles, au premier rang desquelles l’or.

Ce scénario de stress, tout en restant incertain, est jugé crédible par GS dans un monde marqué par des dettes souveraines historiques, des tensions géopolitiques multiples et un ralentissement structurel de la croissance mondiale.