Prévision Goldman Sachs : l’or vers 3 700 $ l’once d’ici fin 2025

Dans son analyse publiée en mai 2025, Goldman Sachs prévoit une envolée du prix de l’or à 3 700 $ l’once d’ici la fin de l’année. Deux dynamiques soutiennent cette anticipation : d’une part, l’appétit croissant des banques centrales qui achètent des tonnes de métal chaque mois ; d’autre part, le retour en force des investisseurs via les ETF, attirés par les perspectives de baisse des taux d’intérêt et l’augmentation des risques macroéconomiques.

L’analyse souligne qu’en cas de récession mondiale, le prix de l’or pourrait même atteindre 3 880 $ l’once. Cette prévision repose notamment sur une possible réallocation partielle des portefeuilles institutionnels hors des actifs US, comme les Treasuries ou le S&P500. Même marginal, un tel mouvement aurait un effet significatif sur l’or, compte tenu de la taille relative des marchés : les ETF or représentent à peine 1 % des Treasuries et 0,5 % du S&P500.

Ce changement structurel du comportement des investisseurs, combiné à la concurrence entre banques centrales et ETF sur un marché étroit, constitue selon Goldman Sachs un catalyseur puissant et durable pour le métal jaune.