Le cours de l’or explose : +10 % en un mois. Qu’est-ce que cela signifie vraiment ?

Entre le 20 août et le 26 septembre 2025, le kilo d’or est passé de 92 300 € à plus de 103 000 €. En un mois, c’est une hausse de 10 %, sur un actif réputé “lent”. Cette accélération, après un été calme, intrigue investisseurs et analystes. Essayons d’y voir clair.

Pourquoi cette hausse ?

• Anticipations monétaires : fin août, Jerome Powell (Fed) a reconnu le ralentissement de l’économie américaine à Jackson Hole. Les marchés ont aussitôt parié sur une baisse des taux. Or + taux bas = cocktail classique pour un envol du métal jaune.
• Banques centrales : elles continuent de diversifier leurs réserves hors dollar, renforçant l’or comme valeur refuge.
• Contexte géopolitique : tensions persistantes, inflation incertaine… l’or bénéficie mécaniquement de ces incertitudes.

Que disent les grandes banques ?

• Goldman Sachs avait annoncé dès le printemps un objectif de 3 700 $/oz d’ici fin 2025. Pari tenu : le seuil a été franchi en septembre.
• La banque vise désormais 4 000 $/oz à moyen terme, avec un scénario extrême à 5 000 $/oz en cas de crise monétaire majeure.
• Deutsche Bank et JP Morgan partagent cette vision haussière, insistant sur la demande historique des banques centrales et l’environnement de taux.

Quelles perspectives ?

• Court terme : tant que la baisse des taux reste anticipée et que la demande institutionnelle est soutenue, l’or devrait se maintenir à des niveaux proches de ses records.
• Moyen terme (3–6 mois) : les objectifs autour de 4 000 $/oz avancés par les grandes banques semblent de plus en plus crédibles.
• Points de vigilance : rebond du dollar, retour de la confiance dans les actifs risqués, ou décrue de certaines tensions géopolitiques. Comme toujours, le marché de l’or sait surprendre.

En résumé

L’or vient de rappeler en un mois pourquoi il reste l’actif refuge par excellence : solide dans les phases d’incertitude, mais aussi capable de hausses spectaculaires. Les grandes banques convergent vers une trajectoire haussière durable, tout en soulignant la nécessité de rester attentif aux signaux contraires.